刘丽琴

　　不久前，中国人民银行有关负责人表示：“央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。”所谓“表外理财”，是指资金不统计在资产负债表中，较少受到监控管理。业内人士认为，银行理财纳入广义信贷范围，银行的放贷能力就大大被制约了，这是避免最终债务失控、爆发债务危机而必须采取的措施。而对房地产而言，银行将被动进入适度的信贷紧缩，房地产企业将面临资金的考验，或导致资金更紧。

　　来自中国银行国际金融研究统计数据显示，银行理财业务起步于2004年，截至去年年中，理财资金余额已经达到26.28万亿元。在银行理财业务发展过程中，逐渐偏离其原有的资产管理的本质，逐渐转变为表外信贷。表外融资大幅降低了企业的融资成本，比如有企业表外融资11亿元，累计融资成本800多万元，比同等额度的贷款节约融资成本约2000多万元。大量的银行理财通过表外信贷进入房地产项目和土地市场上，银行理财资金通过信托产品、资管计划、地产基金等进入，支撑起拍地时高额的地价支出。

　　银行的信贷扩张能力下降，很多信托、资管计划等会面临借新还旧难以跟上的问题。接下来，房市、股市、债市、信托等都会面临资金考验，房地产行业的高价地会减少，银行理财资金进入房地产行业会减少。面对资金短缺的状况，有房地产企业或将会采取提前降价跑量的策略，尽快回笼资金。这一监管新规必然会对整个金融市场、房地产行业产生重大影响，房企还需做好更充分的准备。